bitpie下载|「白皮书」重点看什么？如何从中发现「不一样的价值」？

本文编译自拥有百万订阅的加密货币 YouTuber Coin Bureau 的影片《Reading Crypto White Papers: How To Find GEMS》，不过可惜和遗憾的是，现在越来越多的项目连白皮书都没有，但是这也让许多非常认真撰写白皮书的项目有了不一样价值空间。迄今，认识项目最重要的一步是阅读它的白皮书。 在研究加密货币时，最重要的讯息来源之一是项目的白皮书。唯一的问题是白皮书可能很难理解，尤其是在你不知道自己在寻找什么的情况下。这就是今天我要解释「什么是白皮书」的原因，我将告诉你，从白皮书中能寻找到什么，以及这些讯息将如何帮助你从加密货币实现收益最大化。 白皮书解释 首先，什么是白皮书？简而言之，白皮书是对加密货币项目的总结。它包括项目的宗旨、设计、背后的团队、资金来源和路线图等内容。 白皮书通常是加密货币项目在其建立官网、社群媒体帐号之后要做的第一件事。正因为如此，许多人认为，白皮书的存在主要是为了行销，因为它们通常旨在吸引投资者。 白皮书有各种形状和篇幅，有些白皮书有很多图像，有些则没有。同样，有些白皮书非常长，这要归结于项目的複杂性。显然，更複杂的项目需要更长的白皮书。白皮书也可以有不同的颜色。 黄皮书提供了加密货币项目背后的技术细节，其中最着名的可能是由以太坊共同创始人和 Polkadot 创办人 Gavin Wood 撰写的以太坊黄皮书。还有米色的，它们本质上是黄皮书的简化版本，目的是能让普通人可以理解。另一个作用就是，让你能快速阅读，它是加密货币项目的摘要。 在我分析之前，你应该注意一点，白皮书不应该是分析项目的唯一方式。 谁写的，什么时候写的？ 在白皮书中寻找的第一件东西就是「它是什么时候写的」以及是「由谁写的」。因为加密货币项目往往会随着时间推移而有变化，其中一些项目自成立以来就发布了多份白皮书。因此，必须确保你正在阅读白皮书是否为最新版本。 白皮书通常会发表在加密货币项目的官网或其文档中。如果在这些地方都在找不到项目的白皮书，可以去浏览 whitepaper.io 这个网站。 这个网站还有一个功能，就是你能浏览该项目所发布的所有白皮书。如果你想知道一个项目在随着时间的发展，到底变化了什么，这个功能就会非常好用。 像我个人就会去观察，加密货币项目多年来是否使用相同的脚本，或者一直在改变脚本以跟上竞争对手的步伐。我还会关注前任作者和现任作者之间的差异，因为不同的团队可能意味着项目的前景也会不同，这也可能意味着幕后团队存在一些问题，这对任何企业来说都是坏消息，无论其性质如何。团队的成员应该几乎都是白皮书的作者，否则，这也是一个巨大的危险讯号。 虽然团队的资历往往会吸引很多关注，但核心成员之间的合作历史称得上比任何学位或工作经历都更重要。Gala Games 就是一个很好的例子，它的创办人曾在以前任职的公司一起合作，这些企业非常成功。具有讽刺意味的是，Gala Games 并没有白皮书。 项目所在地和合作伙伴 在白皮书中应该关心的第二件事是该项目的所在地以及其合作伙伴和支持者是谁。有几个很重要的原因。就目前来看，许多位于美国等国家的加密货币项目比位于加密货币友善的司法管辖区的项目更难起步。正如我们在 Stacks 等加密货币项目中所见，即使团队按照白皮书所规划的方向发展，但若是位于一些不友好的司法管辖区，这通常会影响到该项目发币和上架交易所的过程。 对 Stacks 来说，幸运的是，它背后有大量的机构支持，这意味着该项目有足够的资金来满足法律要求，因此 STX 可以在 Coinbase 上市。 在这方面，STX 在美国交易所上市符合投资者的利益，这也是对投资者特别重要的另一个原因。 有别于其他观点，我认为，VC 的参与可能是一件好事，因为从长远来看，许多风险投资人都参与其中，尤其是那些在项目启动后大量投资的人。不仅如此，一些大型的加密货币风险投资公司是加密货币交易所的子公司，例如 Coinbase Ventures。如果你在加密货币白皮书中看到此类 VC，可以假设项目代币未来可能会在这些交易所上市。 出于同样原因，合作伙伴关係很重要，你可能会在白皮书中看到一些加密货币项目的合作伙伴。当然，这些伙伴关係的好坏取决于他们合作方的质量，这可能需要一些时间来评估。 如果你有时间，你也可以深入研究他们合作过项目的白皮书，或者你可以通过检查其他项目的代币是否仍在活跃，以及它们是否在信誉良好的加密货币交易所上市，例如 Binance、Coinbase、FTX  等交易所。 儘管加密货币白皮书中很少提及与传统的机构合作伙伴关係，但有时可以通过查看团队成员及其附属机构的背景来预测未来的合作伙伴关係。 Theta 就是一个很好的例子，YouTube 创办人 Steve Chen 是其早期顾问之一。Theta 随后继续与 YouTube 母公司 Google 合作，Theta Labs 最近被任命为 Google Cloud 数位资产团队的一员。因此，Theta 代币在 2020 年至 2021 年之间上涨了 200 倍也就不足为奇了。 项目的与众不同之处 在白皮书中寻找的第三点是加密货币项目的宗旨以及它与竞争对手的不同之处。这些讯息通常在写在白皮书的开头，如果白皮书的开头是一些关于 2009 年创建比特币的长篇故事，这是一个不好的迹象。 有证据表明，这种白皮书是为了吸引没有经验的加密货币投资者，因此不是一个高质量的项目。 理想情况下，白皮书应该直截了当，有点类似于：我们正在创建像以太坊这样的智能合约加密货币，但速度更快，这就是它的工作原理。Terra 白皮书就是一个不错的例子，它首先介绍了它试图解决的问题，详细介绍了解决问题所需的三件事，然后解释了项目如何实现这三件事。 假设作者可以在不提及竞争对手的情况下定义他们项目的宗旨，那就更好了。花太多时间谈论同一赛道的其他加密货币项目是一个不好的现象。 相反，如果你遇到一个听起来像你以前从未听说过的项目，你要么找到了下一个好项目，要么就是找到了下一个垃圾币。我有一个简单的经验法则：检查加密货币是不是从零开始构建，或者它是否属于分叉币。 从逻辑上来讲，从头开始构建的加密货币可能比老项目的分叉币更有潜力。 项目是如何运作的？ 在白皮书中必须了解的第四点与前述的项目特点有关，那就是加密货币的架构。加密货币架构的标準取决于它是将加密货币还是稳定币。加密货币是区块链的原生代币。简单的例子包括比特币和以太币。相比之下，稳定币建立在区块链之上，可以同时在多个区块链上发行。简单的例子包括像 USDT 和 USDC。 加密货币货币的架构由三部分组成： 1、 一种确保交易安全的共识机制。 2、参与此共识机制的验证者或矿工。 3、任何附加技术，例如智能合约的虚拟机。 从共识机制开始探讨，最常见的两种是工作量证明（PoW）和权益证明（PoS），后者最近特别流行。一旦你釐清这个加密货币的区块链使用哪一种共识机制，就可以尝试推断这个区块链是否有在限制节点、验证者的数量。 若区块链限制验证者数量，这意味着这款加密货币很可能是中心化的，特别是如果验证者需要向创建加密货币的公司提交 KYC。 中心化区块链速度通常更快，这与额外的技术组件有关。 我在技术方面寻找的内容主要在于区块链是否利用现有的虚拟机（如以太坊的 EVM）来实现智能合约，还是使用全新的虚拟机。这又是一种权衡，因为如果区块链只是利用现有的 EVM，那么它不仅会复制另一个加密货币项目，它的智能合约也可能会在每秒可以处理的交易量方面受到限制。 另一方面，如果区块链正在利用一个新的虚拟机，那么它的智能合约功能可能不如其他竞争对手，这在竞争激烈的行业中是一个非常大的风险。 其他附加技术包括分片等，其中涉及将区块链分成多个称为分片的部分以提高速度。这是通过将某些交易分配给某些验证者组来完成。这种技术最近很流行，值得关注。 就稳定币而言，它们的架构就没有那么标準化了。 随着时间的推移，你会发现相同的组件被用于属于同一类别的加密货币，这将有助于将技术元素保持在最低限度。 代币经济学 在加密货币白皮书中必须关注第五件事情是代币经济学、特定的供应来源和需求驱动因素。供应来源包括： 1、加密货币的每年通膨率。 2、它的初始分配。 3、它的分发时间表。 通货膨胀是不言自明的。如果通货膨胀过多，那么加密货币将很难保持其价值，就像美元一样。有趣的是，美元的分配也是不平衡的。这可能是加密货币的一个问题，因为如果大部分的初始供应都分配给了团队及其附属机构，那么，来自这些各方的抛压可能会抑制加密货币的价格，特别是如果他们已经获得了可观的利润。 这实际上取决于分配计划的激进程度。如果加密货币的分发时间表漫长而顺利，那么抛售压力理应不会影响币价。或者，如果加密货币的分发时间表很短，那么预计价格会很难看。 透过激进的分配计划，你将能更轻易判断未来币价的何时崩跌，这意味着，如果这是你相信的加密货币项目，你将能够抓准逢低买入的时间点。 在经济等式的另一边，我们有需求驱动因素，其中包括费用支付和质押奖励等创收，以及其他让普通人有理由购买和持有加密货币的好处，而不仅仅是价格投机。 据我所知，加密货币的需求驱动力最强，因为它们需要支付各自区块链上的所有费用。这就是为什么我如此看好第 1 层区块链。 如果加密货币项目背后的团队可以通过构建新的去中心化应用程式和体验等来推动用户採用他们的区块链，那么，由于用户需要与这些新的 dApp 和智能合约进行交互，因此其各自的代币很有可能会上升。 但这并不意味着代币的需求驱动是微不足道的。一些如 Decentraland 的 MANA 被用作元宇宙市场中的一种支付方式，在过去一年中使用量激增。从长远来看，在谷底和峰值之间，MANA 自 2020 年以来增长了近 500 倍。 一些加密货币代币（例如 MANA）也有来自机构投资者的额外需求驱动因素，儘管我们在他们的白皮书中可能不会注意到这些。无论如何，正如基本经济学所指示，如果需求持续超过供应，价格将会上涨，儘管这在短期内并不是很明显，但从长期来看情况显然如此。 在白皮书中需要注意的第六件事是路线图。基本的路线图应至少长达数年，并在可实现的时间点内注明可实现的目标。 可实现的目标示例包括测试网或主网上线、加密钱包发布、交易所列表、可扩展性或隐私升级，以及三年时间範围内的特定合作伙伴关係。 请务必记下任何确切的日期，因为随着里程碑的临近，加密货币很可能会上涨。相反，像在一年内吸引 10 亿用户这样的事情是不切实际的。 然而，并非所有的白皮书都写明了路线图。这可能是因为加密货币项目实际上没有路线图，也可能是因为路线图已经直接发布在官网，甚至可能是因为加密货币项目出于监管原因无法发布路线图。 在这种情况下，如果加密货币项目背后的团队或公司发布路线图，它将向监管机构表明，他们是在为任何投资者创造利润预期，这将引来监管部门的特别关注。 参考文献、来源、脚注 在白皮书中应该留意的最后一样东西，是很少有人注意到的，那就是参考资料、来源或脚注。这是因为细节决定成败。 参考资料经常揭示白皮书的作者到底是不是一个真正有实力的人。参考维基百科等普通网站或其他加密货币白皮书并不是一个好兆头，完全没有来源也不是一个好兆头。 优质的资源包括可公开访问的科学论文，甚至是早期密码庞克（如 David Chalm 和 Adam Back）的小众加密着作。 除了为你提供有趣的阅读体验之外，高质量的参考资料还可以引导你了解其他加密货币项目，甚至激发你创建自己的项目。脚注也是如此，有时可能包含有关你正在阅读的加密货币项目的关键讯息。这就是为什么你应该从头到尾仔细阅读加密货币白皮书的原因，即使你并不完全了解其中的技术。 （以上内容获合作伙伴 火星财经 授权节录及转载，原文连结 | 出处：深潮 TechFlow） 声明：文章仅代表作者个人观点意见，不代表区块客观点和立场，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接间接损失作者及区块客将不承担任何责任。